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史上最大IPO呼之欲出。有媒体征引知情东说念主士讯息称，埃隆·马斯克旗下的SpaceX已向好意思国证券交往委员会（SEC）深奥提交初次公开募股（IPO）苦求天元证券-实盘配资平台交易规则说明，募资限制至高达750亿好意思元，高出沙特阿好意思公司在2019年创下的290亿好意思元募资记录。
2个月前，马斯克旗下SpaceX厚爱收购东说念主工智能初创公司 xAI，这笔交往将马斯克交易疆城中最中枢的两大未上市板块合二为一，新公司的市集叙事从一家火箭公司，革新为深度整合东说念主工智能与天际基础治安的平台。
当天SpaceX的鼓动、Fusion Fund创举东说念主见璐在谈及SpaceX IPO听说时示意，SpaceX从交易航天到深空探索，节律彰着加快。辐射频率提高，重型运输武艺迭代，基础治安限制化，生态冉冉成形。“天际经济，运转进入真确的拐点。”
她在不久前摄取记者独家采访时显露，新构成的公司中，原SpaceX业务早已实现了盈利，尤其是星链（Starlink）业务，号称“现款奶牛”，xAI仍需抓续进入巨资进行研发和基础治安教会。
抢在老敌手OpenAI前上市
据公开数据，并吞前 SpaceX 私募市集估值约 8000 亿好意思元，而 xAI 在 2026 年 1 月融资时估值已达 2300 亿好意思元，二者并吞后径直冲破1.25万亿好意思元，若相易 IPO 溢价，新公司估值有望冲击超1.75万亿好意思元，径直空降大家科技巨头市值前线。
挑升旨风趣的是，SpaceX递表时间碰巧竞争敌手OpenAI完成创记录融资的第二天。当地时间3月31日，OpenAI秘书最新一轮融资总限制达1220亿好意思元,投后估值飙升至8520亿好意思元,创下大家私募融资新记录。
现时的市集竞争已不仅是时刻之争，更是成本与叙事之战。“SpaceX 如若单独上市，引诱的是投天际科技的成本。”张璐评价，马斯克通过收购，思要把那些对准东说念主工智能赛说念的成本也一并吸纳进来，这将是一场史无先例的成本“虹吸”，如若能抢先一步完成IPO，将对其他冲击上市的AI敌手OpenAI、Anthropic等造成打击。
她对记者示意：“马斯克要呈报的，是一个从大地智能到天际智能、从算力到数据的全链条故事。况且往常他也一直擅长打造系统级生态。”
成本市集给出反应，当天好意思股天际探索看法股、交易航天看法股均走高。天际探索看法股涨幅达3.60%，其中因素股BlackSky Technology、Intuitive Machines涨幅超9%。
SpaceX的研讨景况备受和顺。分业务来看，原SpaceX的收入主要来自两大引擎：高速成长的“星链”卫星互联网做事和熟习的交易辐射业务。业界预测星链孝顺了公司约50%至80%的收入。
据市集分析机构PitchBook答复估算，2025年星链实现营收约106亿好意思元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）达58亿好意思元，利润率54%，占SpaceX总营收的三分之二以上。2025年辐射业务营收52亿好意思元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）17亿好意思元，利润率33%。
而大模子竞赛一经一场格外烧钱的游戏。xAI仍需抓续进入巨资进行研发和基础治安教会。不仅仅xAI,包括OpenAI、Anthropic等在拿下多数融资的背后，均未实现盈利。
两伟业务中，SpaceX可为xAI“输血”，同期xAI能为SpaceX赋予更强的AI叙事。按照马斯克的贪图，SpaceX完成xAI收购后，贪图在轨说念上部署AI数据中心荟萃，以克服大地数据中心靠近的电力破费和冷却用水瓶颈。这一“天际数据中心”构思将SpaceX的卫星荟萃基础治安与xAI的算力需求进行整合，构建起从卫星荟萃到AI打算的垂直一体化平台。
不外现阶段，张璐以为“照旧SpaceX对xAI的托举会更多一些。”
天价估值背后多重挑战
时间表上看，SpaceX有望最早于本年6月IPO。大家交易航天碰巧时刻考证阶段迈向限制化阶段，SpaceX的上市有望为行业提供遑急估值参考。与此同期，这家新公司的治理情况也成为和顺焦点。
“聘用双重股权结构可能性较大，这么马斯克既能运用公开市集资金，又能紧紧掌控公司，即便上市会带来极端流程的股权稀释，”康奈尔大学金融学助理教会MinmoGahng示意。
但比起交易形式相对熟习的星链、火箭辐射业务，有讯息称，xAI在被收购前的月度现款破费约为10亿好意思元，主要用于GPU采购、数据中心教会以及Grok模子的考验和运营。xAI全年收入远不及以袒护其庞杂的成本开支。并吞后的公司固然不错通过SpaceX的现款流为xAI“输血”，但这也意味着SpaceX正本不错用于星舰研发和卫星星座彭胀的利润，面前需要分流到AI基础治安的教会中。
更值得和顺的是东说念主事悠扬。xAI的一皆11位连合创举东说念主在并吞后已总共辞职，xAI进入在马斯克独自教导下的“重建阶段”。
时刻层面的风险相通防止冷落。并吞后的SpaceX向市集呈报的中枢增长故事之一，是在天际中部署AI数据中心。运用Starlink卫星荟萃和星舰的运输武艺，将算力从大地移动至轨说念，运用天际的抓续太阳能和当然冷却环境来冲破大地数据中心靠近的电力破费和冷却用水瓶颈。但这一构思距离真确交易化落地，仍有远处的距离。
不错说，如何协同两种截然有异的企业文化、如何均衡AI研发的巨大进入与航天业务的既有节律、如何向市集明显地答复“天际AI数据中心”这一浩大但远处构思的交易逻辑和实现旅途，都将是经管层需要处置的贫乏。
与此同期，越过1.75万亿好意思元的估值也反应了极高的市集预期，SpaceX能否将这些宏伟蓝图逐个完好意思，将是其上市后抓续靠近的终极考验。
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